中小企業(yè)板巡禮之中捷股份(002021)：中捷股份是典型的民營(yíng)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括高速平縫機、包縫機和各種特種機等。公司地處紡織機械集群的臺州，同時(shí)背靠紡織業(yè)發(fā)達的浙江，近年業(yè)績(jì)增長(cháng)迅速，5年復合增長(cháng)率25%，是國內第3大縫紉機制造商，*在10%左右。公司從當年的小型機械加工企業(yè)發(fā)展成今天技術(shù)實(shí)力雄厚、機電一體化技術(shù)同行的大型縫紉設備制造基地，技術(shù)創(chuàng )新優(yōu)勢與營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )建設是兩大根本支柱，強大的研發(fā)實(shí)力和市場(chǎng)地位推動(dòng)企業(yè)從行業(yè)追隨者向地位轉變。與上工股份、標準股份(600302)相比較，公司的產(chǎn)品定位于科技含量與附加值較高的中、高速平縫機，毛利顯不斷上升趨勢。

   公司增發(fā)已經(jīng)完成，募集資金4.49 億元，投向8200 臺特種機項目和1500 臺電腦繡花機項目。特種機和繡花機均是縫制設備中的產(chǎn)品，銷(xiāo)售價(jià)格和毛利率均高于公司目前的水平，為公司下一步增長(cháng)打開(kāi)了空間。公司具備民營(yíng)體制的靈活性，有望成為國內紡織機械的整合者，并已經(jīng)實(shí)行對高管的股權激勵計劃，管理層和股東利益目標趨于一致。公司收購中輝期貨公司55%的股權，中輝期貨公司在國內交易額*9，交易量*5，目前正在積極申報中金所會(huì )員資格，具備股指期貨概念。我們預計公司07-09年每股收益分別為0.38元/股、0.58元/股和0.77元/股，當前股價(jià)下的市盈率分別為40倍、27倍和21倍。我們認為公司在業(yè)內具備較強的競爭力，管理層積極進(jìn)取，戰略明確向市場(chǎng)前進(jìn)，出口增長(cháng)迅速，業(yè)績(jì)增長(cháng)明確，并且有股指期貨概念，動(dòng)態(tài)股指合理偏低，建議投資者積極關(guān)注。