直播回放
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一、行情回顧
本(2017)年2月底，隨著(zhù)印度棉價(jià)堅挺以及美農周度出口資料偏好的影響下，再加上美元走犟的影響，美棉呈現小幅震盪偏犟。中國國內方面，在拋售儲備棉臨近、現貨堅挺以及美元走犟的共同影響下，中國國內價(jià)格亦出現反彈。
二、棉花市場(chǎng)分析
1、美國棉市銷(xiāo)售成長(cháng)。據美國*(USDA)新預期，2017/18年度美棉種植面積為1,150萬(wàn)畝，較前一年度增加14%，高于NCC(美國國家棉花總會(huì ))之前成長(cháng)9.4%的預期。另外總產(chǎn)量預期為370萬(wàn)噸，增加0.2%。消費74萬(wàn)噸，增加8%。出口287萬(wàn)噸，增加4%，為近7年來(lái)高水準。期末庫存113萬(wàn)噸，增加8%。2017/18年度消費量預估將連續第三年超過(guò)產(chǎn)量，期末庫存預期減少131萬(wàn)噸。
2、市場(chǎng)棉花出口數據亮眼。本年度以來(lái)，市場(chǎng)被美棉出口數據震驚。根據USDA的統計，截至2月9日，2016/17年度美國棉花簽約銷(xiāo)售量累計達到241.3萬(wàn)噸，同比增加90.5萬(wàn)噸，成長(cháng)60%，完成USDA預測的86%，高于前一年度同期的75%。待裝運數量為107.5萬(wàn)噸。美國棉花裝運量累計達到133.7萬(wàn)噸，增加55.2萬(wàn)噸，完成USDA預測的47%，高于前一年度同期的39%。要完成USDA的出口預測，今后美棉周平均裝運量和簽約量?jì)H需分別達到4.3萬(wàn)噸和1.6萬(wàn)噸。
三、中國棉市分析
1、總體供應略有下降。根據中國棉花資訊網(wǎng)12月新調查顯示，2016年中國全國棉花種植面積預計為3,937萬(wàn)畝。2016/17年度中國國內棉花產(chǎn)量預計在475萬(wàn)噸左右。2016/17作物季棉花播種面積3,376.1千公頃(5,064.2萬(wàn)畝)，比2015年減少420.5千公頃(630.8萬(wàn)畝)，下降11.1%；中國全國棉花單位面積產(chǎn)量1,582.5公斤/公頃(105.5公斤/畝)，較2015年增加106.5公斤/公頃(7.1公斤/畝)，提高7.2%；中國全國棉花總產(chǎn)量534.3萬(wàn)噸，較2015年減產(chǎn)26萬(wàn)噸，下降4.6%。庫存方面，1月，新棉加工、檢驗進(jìn)度明顯減緩，受春節因素影響，月下旬基本暫停。棉花企業(yè)因擔心儲備棉投放而加大銷(xiāo)售力度；紡織企業(yè)採購依然謹慎，多數按照慣例適當增加了原料庫存。棉花現貨市場(chǎng)整體運行平穩，月末商業(yè)庫存量較上月資料有所下降。
2、進(jìn)口方面變化不大。本年度棉花進(jìn)口一直處于萎縮狀態(tài)，新1月份的資料則有所減少。2017年1月中國進(jìn)口棉花11.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少20%，較去年同期增加20%。2016/17年度以來(lái)中國累計進(jìn)口棉花41.5萬(wàn)噸，同比減少10%。中國國內棉花庫存居高，去庫存道路曲折漫長(cháng)，在這樣的大背景下，預計2016/17年度，對于進(jìn)口棉花政策上不會(huì )放松，仍以89.4萬(wàn)噸的1%關(guān)稅配額為主，預計進(jìn)口量不會(huì )超過(guò)100萬(wàn)噸。
3、拋儲預期，中國國內供需相對疲弱。今年拋售儲備棉于3月6日開(kāi)始，供應相較比較寬松，所以市場(chǎng)均持有比較弱的預期。由于今年貿易商手中有大量棉花貨物，所以拍儲的積極性下降，基于資金壓力(已有的大量棉花佔用資金)和倉位壓力(已經(jīng)有了大量棉花，不敢再買(mǎi)大量棉花)。對紡織企業(yè)而言，雖然他們今年較樂(lè )觀(guān)，同時(shí)庫存也不算特別大，但由于今年儲備棉供應比較充分，所以?huà)亙Φ膿屬彿e極性比去年下降。儲備棉開(kāi)始拋售后，每月以中國國內需求65萬(wàn)噸計算，基本上國儲就可以滿(mǎn)足，還有進(jìn)口棉和新棉，所以壓力很明顯。從中國國內的期貨走勢來(lái)看，市場(chǎng)也比較認可拋儲的壓力。
4、受春節影響，下游消費短期下降。在今年下游棉紡行業(yè)出現疲軟，2017年1月，中國棉紡織行業(yè)採購經(jīng)理人指數(PMI)為44.2%，較上月下降6.9個(gè)百分點(diǎn)。1月下旬起，多數紡織企業(yè)開(kāi)始放春節，從1月紡織企業(yè)接單及銷(xiāo)售情況看，今年春節紡織企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況較往年好，也有極少數紡織廠(chǎng)存在不放假的現象，加班趕訂單。多數紡織企業(yè)放假一至兩周，受春節放假影響，棉紡PMI指數大幅度下滑。
四、總結
綜上所述，中國國內市場(chǎng)方面，之前受拋儲預期影響，供需情況比較寬松，對市場(chǎng)產(chǎn)生壓制。但由于市場(chǎng)需求旺盛，供需緊張，價(jià)格上行，導致拋儲基準價(jià)水漲船高。市場(chǎng)心態(tài)較好，同時(shí)拋儲初期，下游紡織企業(yè)有採購需求。
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