直播回放
直播回放
香港萬(wàn)得通訊社綜合報道，監管層去杠桿同時(shí)，亦在繼續緩解市場(chǎng)波動(dòng)。Wind資訊統計數據顯示，截至周二(5月16日)，*貨幣政策工具(OMO、SLF、MLF、PSL)余額規模已達7.075372萬(wàn)億元。同時(shí)，針對4月宏觀(guān)數據解讀，市場(chǎng)分化明顯，有機構分析數據增速放緩，意味政策拐點(diǎn)或逐步臨近，但亦有機構認為短期實(shí)體經(jīng)濟能夠承受融資成本上行。
*施“粉”穩市場(chǎng)
*正通過(guò)多個(gè)貨幣 政策工具，保持流動(dòng)性平穩。
截至4月底，SLF(常備借貸便利)余額規模102.72億元，MLF(中期借貸便利)余額規模4.1083萬(wàn)億元，PSL(抵押補充貸款)余額規模2.2997萬(wàn)億元。
此外，公開(kāi)消息顯示，五月至今，*已開(kāi)展MLF、PSL操作。具體來(lái)看：
上周五(5月12日)，*開(kāi)展4590億元MLF操作;
上周三(5月10日)，*開(kāi)展476億元PSL操作。
而在5月3日、16日，則分別有2300億元、1795億元MLF到期。
按照上述數據統計，目前SLF、MLF、PSL合計余額規模達6.515372萬(wàn)億元。同時(shí)，截至目前，*公開(kāi)市場(chǎng)待回籠規模為5600億元。
另有數據顯示，截至周二(5月16日)，二季度以來(lái)，*公開(kāi)市場(chǎng)累計凈投放2700億元。而一季度，*公開(kāi)市場(chǎng)累計凈回籠1.025萬(wàn)億元，創(chuàng )單季凈回籠歷史新高。
在總體監管思路下，*單次貨幣投放不宜做過(guò)度解讀。但從數據來(lái)看，*確保流動(dòng)性穩定態(tài)度明確。
招商證券(16.200, 0.01, 0.06%)侯春曉、張夏研報此前分析，溫和去杠桿的基調下，*依然鎖短放長(cháng)，總體上還是保持凈回籠，但是會(huì )適時(shí)緩解市場(chǎng)的短期流動(dòng)性壓力，減緩市場(chǎng)波動(dòng)。
早前，*公布2017年一季度《貨幣政策執行報告》，廣發(fā)證券(16.140, 0.05, 0.31%)郭磊研報分析，報告存在幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：
，調結構去杠桿仍是一個(gè)核心目標，政策希望繼續推動(dòng)脫虛入實(shí)，以及金融市場(chǎng)降杠桿防風(fēng)險。
第二，同時(shí)，政策希望下一步加強金融監管協(xié)調和銜接，穩定市場(chǎng)預期。
第三，在總基調既定的背景下，不宜對單次操作過(guò)度解讀，*貨幣政策執行的關(guān)鍵詞就是“價(jià)格型調控”、“有機搭配”、“削峰填谷”。不宜過(guò)度解讀單次貨幣投放背后是否意味著(zhù)貨幣松緊方向變化。
第四，逐步推動(dòng)*機制建設，未來(lái)或有更多金融活動(dòng)和金融市場(chǎng)納入MPA考核。
第五，更強調雙支柱框架，即通脹壓力減輕下，政策仍會(huì )關(guān)注抑制資產(chǎn)價(jià)格泡沫和金融風(fēng)險防范目標。
政策拐點(diǎn)臨近?
*維護流動(dòng)性同時(shí)，隨著(zhù)4月宏觀(guān)數據的陸續發(fā)布，機構對于下一步走向開(kāi)始出現明顯分歧。
國家*周一公布數據，1-4月，全國固定資產(chǎn)投資同比增8.9%;民間固定資產(chǎn)投資同比增6.9%。4月，規模以上工業(yè)增加值同比增6.5%;社會(huì )消費品零售同比增10.7%，均低于前值。
*早先公布4月進(jìn)出口數據顯示，以人民幣計算，4月份出口增長(cháng)14.3%，進(jìn)口增長(cháng)18.6%，均不及市場(chǎng)預期。同時(shí)中國進(jìn)口增速已連續9個(gè)月出口增速。
*此前發(fā)布4月份金融統計數據顯示，當月末M2同比增長(cháng)10.5%，增速再次回落。今年以來(lái)，M2同比增速逐月走低。
實(shí)際上，就在4月投資消費數據公布后，九州證券鄧海清分析認為，“經(jīng)濟回落風(fēng)險增加，監管協(xié)調2.0箭在弦上”。研報分析，4月工業(yè)增加值出現小幅下滑，反映出嚴監管可能影響了實(shí)體經(jīng)濟，經(jīng)濟對于金融監管“協(xié)調性”已經(jīng)較為迫切。
中銀崔灼駒、朱啟兵研報認為，目前資金面略顯寬松主要應來(lái)自財政收入偏低，以及存款下降帶來(lái)的準備金退繳，伴隨MLF到期，且5月通常也為繳稅大月，流動(dòng)性依然面臨壓力。綜合考慮全年的流動(dòng)性缺口，以及考慮債務(wù)壓力等方面，貨幣政策的空間和投放流動(dòng)性的中期壓力逐漸上升，全年超儲率低點(diǎn)預計在二季度出現。
報告分析，在金融去杠桿的背景下，*可能容忍M2增速略低于年初制定的目標，但如果偏離程度持續加大可能也會(huì )觸發(fā)貨幣政策邊際上發(fā)生變化。盡管暫時(shí)尚未有明確信號出現，但政策拐點(diǎn)已逐步臨近。
不過(guò)，也有機構認為，去杠桿仍未對實(shí)體經(jīng)濟造成沖擊。
廣發(fā)證券研報認為，考慮到季節性、MPA考核影響分布等一系列原因，很難從單月數據對融資環(huán)境做定論;但即使從保守的角度看，4月信貸和社融至少保持了總量穩定。同時(shí)，從金融數據看，溫和去杠桿的背景下，對實(shí)體融資需求的沖擊尚不明顯。
安信證券高善文研報也分析，中期來(lái)看，利率水平抬升進(jìn)而影響到實(shí)體經(jīng)濟，需要一定的傳導時(shí)間。研報同時(shí)認為，實(shí)體經(jīng)濟領(lǐng)域房地產(chǎn)庫存快速去化，利率上行使得地產(chǎn)投資下降的幅度或許不會(huì )很大，此外經(jīng)濟恢復的背景對國內也有支撐，這些情況合并使得金融去杠桿誤傷實(shí)體經(jīng)濟的可能性或許不大。
版權與免責聲明：1.凡本網(wǎng)注明“來(lái)源：紡織服裝機械網(wǎng)”的所有作品，均為浙江興旺寶明通網(wǎng)絡(luò )有限公司-興旺寶合法擁有版權或有權使用的作品，未經(jīng)本網(wǎng)授權不得轉載、摘編或利用其它方式使用上述作品。已經(jīng)本網(wǎng)授權使用作品的，應在授權范圍內使用，并注明“來(lái)源：紡織服裝機械網(wǎng)”。違反上述聲明者，本網(wǎng)將追究其相關(guān)法律責任。 2.本網(wǎng)轉載并注明自其它來(lái)源（非紡織服裝機械網(wǎng)）的作品，目的在于傳遞更多信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀(guān)點(diǎn)或和對其真實(shí)性負責，不承擔此類(lèi)作品侵權行為的直接責任及連帶責任。其他媒體、網(wǎng)站或個(gè)人從本網(wǎng)轉載時(shí)，必須保留本網(wǎng)注明的作品第一來(lái)源，并自負版權等法律責任。 3.如涉及作品內容、版權等問(wèn)題，請在作品發(fā)表之日起一周內與本網(wǎng)聯(lián)系，否則視為放棄相關(guān)權利。
相關(guān)新聞
昵稱(chēng) 驗證碼 請輸入正確驗證碼
所有評論僅代表網(wǎng)友意見(jiàn)，與本站立場(chǎng)無(wú)關(guān)