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人民幣升值預期自我強化 行業(yè)感受冷暖不一
人民幣的大幅跳升再次牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)。8月30日，人民幣匯率一度突破6.59關(guān)口，今年以來(lái)人民幣匯率已累計上漲逾5%。業(yè)內人士指出，人民幣升值已經(jīng)進(jìn)入了自我強化的過(guò)程。
人民幣持續升值引發(fā)了一連串連鎖反應，甚至直接影響著(zhù)國內上市公司的業(yè)績(jì)表現。其中，持有大量外幣債務(wù)的航空公司和依賴(lài)進(jìn)口原材料的產(chǎn)業(yè)將明顯受益，相較之下，紡織服裝、家用輕工、白色家電等出口產(chǎn)業(yè)，或將因人民幣升值而拖累業(yè)績(jì)。
人民幣升值預期進(jìn)一步強化
伴隨市場(chǎng)對人民幣匯率的樂(lè )觀(guān)情緒，8月30日，人民幣對美元中間價(jià)調升191個(gè)基點(diǎn)，報6.6102，為去年8月17日以來(lái)的新高。
開(kāi)盤(pán)后，在岸、離岸人民幣匯率雙雙跳漲逾100基點(diǎn)，直逼6.58關(guān)口。下午四點(diǎn)半，在岸人民幣匯率報6.5927，離岸人民幣匯率報6.5936。
一位外匯交易員指出，隨著(zhù)人民幣匯率突破6.80、6.70、6.65等重要整數關(guān)口，通過(guò)遠期和期權等衍生品做空人民幣匯率的企業(yè)被要求追加保證金，在岸市場(chǎng)的人民幣空頭出現了一定的踩踏平倉跡象，人民幣升值已經(jīng)進(jìn)入了自我強化的過(guò)程。
外匯分析師李劉陽(yáng)對記者表示，在6.65的心理目標被突破后，人民幣空頭的止損及結匯頭寸的大量入市，是本輪人民幣匯率大漲的內在驅動(dòng)因素。“在關(guān)鍵的技術(shù)位置被突破之后，不少利用衍生品進(jìn)行超額購匯的企業(yè)被迫止損平倉，而結匯需求則積極入市。”
8月上旬以來(lái)，人民幣匯率走出獨立于美元的強勢行情，市場(chǎng)對人民幣匯率的信心持續增強。“中國經(jīng)濟穩中向好，穩健中性貨幣政策繼續保持，促使人民幣匯率持續回升。”民生銀行研究員應習文對記者表示，與此同時(shí)，隔夜美元走勢大起大落，在上周耶倫鴿派發(fā)言及近期颶風(fēng)哈維的影響下，美元指數一度跌破92大關(guān)。
值得關(guān)注的是，在人民幣大漲后，購匯并沒(méi)有增加。“今年隨著(zhù)結售匯逆差的收縮，全國各地外管部門(mén)的監管壓力實(shí)際上是大幅降低的，企業(yè)的購匯阻力總體是下降的。”外匯專(zhuān)家韓會(huì )師告訴記者。
在韓會(huì )師看來(lái)，在排除監管因素之后，購匯熱情的不溫不火可能主要源自對人民幣進(jìn)一步升值的預期。因為在“參考一籃子貨幣”定價(jià)規則繼續發(fā)揮主導作用的前提下，只要美元繼續走弱，人民幣幾乎一定會(huì )升值，國內投資者可能在等待人民幣更高位置的到來(lái)。
航空業(yè)有望受益
人民幣匯率波動(dòng)將直接影響上市公司的財務(wù)費用，進(jìn)而對凈利潤產(chǎn)生影響。據記者了解，航空運輸行業(yè)將先受益人民幣升值，其次是依賴(lài)進(jìn)口原材料的產(chǎn)業(yè)。而紡織服裝、家用輕工、白色家電等出口產(chǎn)業(yè)，或將因人民幣升值而拖累業(yè)績(jì)。
民生證券認為，人民幣升值受益多的標的是航空。供給關(guān)系、油價(jià)、匯率是影響航空公司業(yè)績(jì)的三大因素。由于航空公司有大規模美元負債，所以人民幣升值會(huì )在匯兌方面產(chǎn)生盈利。
事實(shí)上，人民幣升值的利好已經(jīng)在航空公司業(yè)績(jì)上得以體現。以南方航空為例，截至6月30日，人民幣兌美元當年升值2.3%，致使公司產(chǎn)生匯兌收益5.61億元，而上年同期匯兌損失為15.06億元，這使得公司當期財務(wù)費用僅為8.37億元，遠低于上年同期的27.54億元，降幅為69.61%。
有分析人士指出，航空公司屬于典型的外匯負債類(lèi)行業(yè)，此前人民幣貶值時(shí)，南航、東航等公司均遭受較大的匯兌損失。如今，人民幣持續升值，匯兌收益將改善航空公司的業(yè)績(jì)表現。
除了航空運輸業(yè)，造紙、化工等對進(jìn)口資源依賴(lài)較大的行業(yè)也有望受惠于人民幣升值，從而降低進(jìn)口成本，提升自身業(yè)績(jì)。另外，人民幣升值也將降低出境游成本，從而帶動(dòng)出境游市場(chǎng)升溫。
不過(guò)，并不是所有行業(yè)都將受益。有行業(yè)分析師表示，占據出口主要份額的紡織服裝、家用輕工、白色家電、電子制造等行業(yè)或將因人民幣升值，面臨出口產(chǎn)品競爭力下降的問(wèn)題。
此外，在海外業(yè)務(wù)較多的工程公司，也會(huì )因人民幣升值而拖累業(yè)績(jì)。中工半年報顯示，公司當期匯兌損失為1.9億元，而上年同期公司匯兌收益為1.28億元，從而導致公司當期財務(wù)費用大幅增加。.
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