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受高等級棉花短期可能存在供應缺口，及新疆低溫大風(fēng)天氣對棉苗傷害較大引發(fā)減產(chǎn)預期影響，昨鄭棉期貨放量漲停。分析人士表示，隨著(zhù)新棉的消化，高等級棉花短期內可能有一定缺口，然而隨著(zhù)6月澳棉大量到港，高等級棉花市場(chǎng)也會(huì )得到一定補充，鄭棉反彈行情的可持續性待考察。
棉花放量大漲
昨鄭棉期貨主力合約放量漲停，全日上漲630元/噸或4.02%，收報16290元/噸，創(chuàng )近1年新高。持倉量增倉8.01萬(wàn)手，至34.11萬(wàn)手，創(chuàng )近2年新高。
“當下棉花市場(chǎng)本身就是干柴烈火，在去庫存周期下，夾雜著(zhù)眾多中短期利多驅動(dòng)，處于一點(diǎn)就著(zhù)的狀態(tài)。”中糧期貨研究院副總監付斌表示，本身國內存在約300萬(wàn)噸/年的剛性產(chǎn)需缺口，隨著(zhù)儲備棉去庫存速度加快，市場(chǎng)炒作遠月缺口的邏輯清晰;目前皮棉銷(xiāo)售已過(guò)70%，1805合約在5月15日剛完成摘牌交割，實(shí)貨和倉單壓力減輕，有利于發(fā)動(dòng)多頭行情。
中信期貨分析師王燕指出，近日有調研團在新疆進(jìn)行調研，從前幾日調研情況看，低溫及大風(fēng)天氣對棉苗傷害較大，存在減產(chǎn)預期。
“2018/19年度是和中國棉花市場(chǎng)去庫存的第4個(gè)年頭，受益于消費崛起和產(chǎn)量削減，去庫存周期持續，支持價(jià)格震蕩上漲。”付斌說(shuō)。
據USDA預計，2018/19年度產(chǎn)量下降27.1萬(wàn)噸至2638.6萬(wàn)噸，消費增加102.2萬(wàn)噸至2731.1萬(wàn)噸，期末庫存下降97.1萬(wàn)噸至1823.4萬(wàn)噸。2018/2019年度中國產(chǎn)量下降10.8萬(wàn)噸至587.9萬(wàn)噸，消費增加32.7萬(wàn)噸至903.6萬(wàn)噸，期末庫存大幅下降164.4萬(wàn)噸至727.6萬(wàn)噸。
供應總體仍充裕
“不可否認，隨著(zhù)新棉消化，高等級棉花短期內可能有一定缺口，然而隨著(zhù)6月澳棉大量到港，高等級棉花市場(chǎng)也會(huì )得到一定補充。因此整體來(lái)看，棉花從供應量上來(lái)看是非常充足的，但可能存在結構性短缺。”銀河期貨分析師劉倩楠表示。
其表示，目前國內棉花供應量充足，一方面，國內商業(yè)庫存287萬(wàn)噸，比去年同期增加100萬(wàn)噸左右，其中新疆地區棉花庫存量194.6萬(wàn)噸，比去年同期增加102.6萬(wàn)噸;另一方面，國內儲備棉一直競拍中，截至5月15日儲備棉累計出庫成交74.4萬(wàn)噸，成交率為55%。
“儲備棉要一直上市競拍到8月底，假如到時(shí)候紡織企業(yè)有延期需求，還可能延期到9月底，因此儲備棉會(huì )像蓄水池一樣為國內中低端市場(chǎng)提供著(zhù)棉花。”劉倩楠表示，*看隨著(zhù)儲備棉消化，未來(lái)市場(chǎng)偏強，但目前市場(chǎng)供應量不缺，國儲庫中仍有大量棉花可供市場(chǎng)消費，因此本輪反彈持續性待觀(guān)察。
“目前棉價(jià)仍處于‘震蕩上漲，不斷升溫’狀態(tài)，尚不具備切換到趨勢性單邊上漲的大牛市狀態(tài)。對比2010年大牛市，當時(shí)庫消比下降到約38%，目前僅下降到67%;當時(shí)中國庫銷(xiāo)比下降到約34%，目前僅下降到80%。預計1個(gè)月內棉價(jià)可能出現階段性高點(diǎn)，1809合約高點(diǎn)可能在16500-17000元/噸，下一次上漲的啟動(dòng)點(diǎn)或在8月底至9月初。”付斌說(shuō)。
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