直播回放
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大半年已過(guò)，弧線(xiàn)市場(chǎng)的行情沒(méi)有多好但也不是太差，然而正如年初就說(shuō)的今年整個(gè)行情很難有大的起色，原因很簡(jiǎn)單“產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩、需求持續不振”，要改變目前的狀況供需兩頭至少有一頭要變化，要么產(chǎn)能減少要么需求增加。
究竟是躺著(zhù)賺還是站著(zhù)虧，第三季度就成了全行業(yè)的決戰季，而第三季度中期待的莫過(guò)于金九銀十的傳統旺季，都想在這個(gè)時(shí)節打破市場(chǎng)沉悶的狀態(tài)，但旺季還會(huì )來(lái)嘛?
小編覺(jué)得，首先需要解決的是全行業(yè)的高庫存和不合理的供需矛盾現象，但至少從目前來(lái)看，供方市場(chǎng)沒(méi)有強需求支撐去解決以上問(wèn)題，相反接下來(lái)全產(chǎn)業(yè)鏈依舊在大幅增產(chǎn)能。
1、聚酯原料：PTA產(chǎn)量或突破年內新高、乙二醇增量不可小覷!
上游原料方面同樣是主導因素之一，PTA和乙二醇作為滌綸長(cháng)絲和其他一眾聚酯產(chǎn)品的原料，下半年也將迎來(lái)投產(chǎn)高蜂。下半年P(guān)TA供應存在590萬(wàn)噸增量，期中包括新鳳鳴220萬(wàn)噸新增產(chǎn)能、中泰昆玉120萬(wàn)噸裝置以及恒力石化250萬(wàn)噸新增產(chǎn)能。主要的增量在于9月份即將投產(chǎn)的220萬(wàn)噸新鳳鳴裝置，這將推動(dòng)PTA產(chǎn)量突破年內新高。
乙二醇下半年新增產(chǎn)能同樣不可小覷，排除部分延遲投放概率較大的，目前市場(chǎng)比較確定的投產(chǎn)裝置有新疆天業(yè)10萬(wàn)噸的新增預計將于7月底投產(chǎn);內蒙古榮信40萬(wàn)噸乙二醇裝置目前進(jìn)入前期投料試車(chē)工作，預計3季度乙二醇生產(chǎn)環(huán)節將會(huì )打通，其他裝置預計年內投產(chǎn)的概率不大。
2、滌綸長(cháng)絲：并購或再起，市場(chǎng)將面臨更嚴峻的考驗
滌綸長(cháng)絲整體行業(yè)局勢依然將面臨更嚴峻的考驗：供應端新增產(chǎn)能將陸續投產(chǎn)、需求端有中美貿易等諸多不確定因素尚未消散等等。整體來(lái)看，2019年國內聚酯總新增產(chǎn)能合計接近600萬(wàn)噸，截止7月份，2019年上半年國內聚酯新增產(chǎn)能合計約137萬(wàn)噸，年內新增產(chǎn)能多集中在下半年，其中滌綸長(cháng)絲預期有216萬(wàn)噸新產(chǎn)能亟待投產(chǎn)釋放。
滌綸長(cháng)絲行業(yè)有超過(guò)80家企業(yè)，目前滌綸長(cháng)絲擴產(chǎn)主要集中于桐昆、新鳳鳴和恒逸等，聚酯產(chǎn)業(yè)結構調整，產(chǎn)能集中度提升，依靠資金優(yōu)勢，新產(chǎn)能不斷投放，并且展開(kāi)對同行企業(yè)的并購。
2019年下半年由于滌綸長(cháng)絲產(chǎn)能集中投放(預計將有10%-30%產(chǎn)能或將推遲至2020年)，而需求端而言，下半年中美貿易關(guān)系仍是籠罩在紡織品及服裝行業(yè)上的一個(gè)*不確定因素，終端紡織服裝訂單尚未迎來(lái)明顯“質(zhì)變”，因此其供應端穩步增量對下半年行業(yè)供需格局或將形成一定沖擊。
3、織造市場(chǎng)：泡沫過(guò)后，到處低價(jià)惡性搶單造成市場(chǎng)混亂、價(jià)格混亂
今年以來(lái)，紡織行業(yè)景氣度不佳，上游聚酯需求偏弱，下游坯布庫存過(guò)高是目前市場(chǎng)的常態(tài)。
數據表明，近兩年向蘇北、安徽、湖北、江西等地轉移的新興噴水織機產(chǎn)能超過(guò)了20萬(wàn)臺大關(guān)，遠遠超過(guò)了長(cháng)三角地區傳統紡織集群淘汰的噴水織機數量。整個(gè)紡織行業(yè)的噴水織機的數量遠大于“限噴”行動(dòng)前，坯布產(chǎn)能爆發(fā)勢不可擋。
前面*時(shí)候沒(méi)有風(fēng)險意識，拼命上新線(xiàn)大線(xiàn)擴充產(chǎn)能，深怕失去搶錢(qián)的機會(huì )。然而市場(chǎng)規律告訴我們在沒(méi)有強需求支撐下形成的供方市場(chǎng)就是一個(gè)偽需求，泡沫過(guò)后徒留下沒(méi)單導致不能正常開(kāi)機的局面，又因為開(kāi)機不足導致市場(chǎng)到處低價(jià)惡性搶單造成市場(chǎng)混亂、價(jià)格混亂。
4、終端服裝：服裝補庫周期結束，對消費的拉動(dòng)作用減弱
紡服補庫存需求周期延續兩年時(shí)間，去年四季度已觸頂回落。服裝在11-15年去庫存是對聚酯原料需求增速降速的主要原因，而16-18年的補庫又拉動(dòng)了聚酯消費的高速增長(cháng)。隨著(zhù)服裝補庫周期結束，對消費的拉動(dòng)作用減弱。
從2000年至今，拉長(cháng)整個(gè)紡織服裝板塊行業(yè)歷史市盈率走勢，可以清楚的看到目前整個(gè)紡織服裝行業(yè)市盈率處于歷史較低位置。下半年而言，終端紡織服裝依舊面臨諸多不樂(lè )觀(guān)因素，特別是中美貿易關(guān)系。
另外，2019年世界經(jīng)濟下行風(fēng)險仍有增大預期，中國外貿環(huán)境難言樂(lè )觀(guān)，進(jìn)出口數據沖擊在上半年有所顯現，下半年這一影響恐將延續。
總而言之，2017-2018年聚酯下游投產(chǎn)、設備投資增長(cháng)較為集中，終端需求回升、行業(yè)補庫存周期作用下達到高點(diǎn)。而2019年尤其是下半年聚酯行業(yè)、以及聚酯原料行業(yè)產(chǎn)能投放仍舊集中，但整體需求無(wú)明顯改觀(guān)，外部較大不確定性暫未消除下，需求仍有下滑風(fēng)險;未來(lái)化纖行業(yè)都將面臨較為嚴峻的考驗。
因此小編覺(jué)得，在市場(chǎng)需求很難出現較大增長(cháng)、同行產(chǎn)能在短期內很難出現快速退出的情況下，競爭在短期內很難消除，市場(chǎng)也將很難有旺季之名。企業(yè)從價(jià)格競爭、品質(zhì)競爭、服務(wù)競爭正式進(jìn)入資本競爭時(shí)代，后面能不能好好走下去，就比誰(shuí)的腰硬。
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