前三季度，聚酯廠(chǎng)成產(chǎn)業(yè)鏈大贏(yíng)家，市場(chǎng)未來(lái)又會(huì )如何演繹？

2019-09-27 10:05:05紡織服裝機械網(wǎng)閱讀量：1762      我要評論

　　2019年前九個(gè)月，我國聚酯產(chǎn)量約3700萬(wàn)噸、較去年同期增長(cháng)292萬(wàn)噸左右，累計同比增速接近8.5%，雖不如前兩年、但整體增速仍屬較高水平。

　　聚酯負荷方面，今年行業(yè)開(kāi)工率整體較去年同期明顯下降，其中，一季度負荷處于季節性低位、約83.6%，顯著(zhù)低于去年同期水平；二季度負荷整體處于高位、達到91.5%附近；三季度負荷較二季度有所下降、但也達到90%以上的水平。

圖：聚酯工廠(chǎng)裝置負荷

　　1、聚酯進(jìn)出口情況

　　根據海關(guān)數據，今年前八個(gè)月聚酯出口量超過(guò)530萬(wàn)噸、占國內總產(chǎn)量比重接近16.3%，累積增速高達17%附近、較去年同期出口增加近78萬(wàn)噸。重要來(lái)源是長(cháng)絲出口、其增速高達16%左右。

　　進(jìn)口方面，前八個(gè)月聚酯進(jìn)口量接近82萬(wàn)噸、增速高達30%左右，主要來(lái)自于切片進(jìn)口的大幅增長(cháng)。這也從一定程度解釋了，為何今年市場(chǎng)主體普遍感受終端需求較弱、而實(shí)際聚酯產(chǎn)出與需求卻表現良好這一現象。

　　今年聚酯出口增長(cháng)顯著(zhù)，其背后原因，除了得益于外圍整體需求剛性增長(cháng)外，也得益于整體中國聚酯產(chǎn)業(yè)的綜合競爭力強勁。進(jìn)口大幅增長(cháng)，主要源于切片，這與近年來(lái)再生進(jìn)口政策調整帶來(lái)的滯后影響有關(guān)，之前回料因環(huán)保政策被擋在之外，而隨著(zhù)在第三方區域清理加工工廠(chǎng)的建立，去年下半年開(kāi)始以切片形式重新進(jìn)入國內、今年切片進(jìn)口量進(jìn)一步大幅增長(cháng)。

　　2、聚酯利潤及庫存情況

　　利潤方面，前九個(gè)月聚酯利潤整體良好，但弱于去年的表現；從主要聚酯代表品種來(lái)看，利潤分化較為明顯，這與各自對應的供需情況基本一致。

圖：滌絲現金流走勢

　　具體來(lái)看，長(cháng)絲利潤波動(dòng)較大且結構性差異明顯，其中FDY一季度利潤良好，但在4月以后利潤不佳、多接近盈虧平衡附近；而POY多數時(shí)間利潤良好、在春節以及5月附近利潤較差，DTY則因企業(yè)類(lèi)型而異、中小加彈廠(chǎng)利潤遠不如熔體直紡大廠(chǎng)。切片利潤尚可、較往年沒(méi)有明顯差異，多在微利附近波動(dòng)。

圖：江浙地區滌絲庫存天數

　　庫存方面，今年前九個(gè)月聚酯產(chǎn)品庫存多在中等水平附近偏下波動(dòng)。其中，在3月初和5月中下旬附近聚酯庫存曾兩次達到小高峰；而其余時(shí)段，聚酯庫存多在低位區域波動(dòng)、尤其是6月以后庫存降至歷史性低位水平。

　　3、聚酯下游市場(chǎng)分析

　　今年終端紡服內需數據表現疲弱，紡織品、服裝類(lèi)零售增長(cháng)速度創(chuàng )多年新低，紡織品產(chǎn)量幾無(wú)增長(cháng)、部分樣本的服裝產(chǎn)出量甚至出現明顯負增長(cháng)，與此相應的全社會(huì )消費增速以及經(jīng)濟增速均降至多年低位，經(jīng)濟總需求的疲軟在紡服終端領(lǐng)域體現較為明顯。

　　紡服出口方面，服裝類(lèi)出口數據較過(guò)去兩年表現更弱、負增長(cháng)呈擴大之態(tài)，而紡織紗線(xiàn)類(lèi)制品出口數據則仍有增長(cháng)、但較過(guò)去兩年增速也明顯降低，整體紡服出口走弱明顯。

　　終端紡服需求較弱，在產(chǎn)業(yè)鏈上集中體現在織造坯布環(huán)節，今年織造環(huán)節庫存顯著(zhù)攀升至高位后遲遲難有明顯下降，當然織造環(huán)節的弱態(tài)不僅僅與需求增長(cháng)轉弱有關(guān)，近兩年織造產(chǎn)能的大幅擴張導致的供需顯著(zhù)過(guò)剩則是更為重要的因素。

　　從觀(guān)測的數據來(lái)看，今年織造負荷已經(jīng)因利潤及庫存抑制而顯著(zhù)降低，但仍無(wú)法使得該環(huán)節的經(jīng)營(yíng)壓力得到明顯改善，一定程度上也反應出目前織造環(huán)節的過(guò)剩程度十分嚴重。

　　4、四季度聚酯產(chǎn)出及需求預判

　　對于接下來(lái)四季度聚酯產(chǎn)出及需求的表現，需重點(diǎn)考慮的是春節帶來(lái)的季節性需求節奏變化，接下來(lái)春節時(shí)點(diǎn)較早(2020年1月下旬)，目前下游庫存較高尤其是織造企業(yè)坯布庫存高位、同時(shí)經(jīng)營(yíng)利潤不佳，下游企業(yè)存在較早放假的可能，11月中旬附近以后聚酯面臨著(zhù)需求逐步轉淡的問(wèn)題。

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