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新野紡織(002087.SZ)頻繁獲得政府補貼引發(fā)了業(yè)界的關(guān)注。4月20日，該公司對外公告稱(chēng)，其獲政府補助4011.72萬(wàn)元，并表示，“公司收到上述補助與收益相關(guān)，沖減相關(guān)成本費用。”
此前，新野紡織及其子公司還分別于1月6日和4月2日分別獲得政府補貼2230.41萬(wàn)元和5346萬(wàn)元。2020年至今，該公司收到的政府補貼已高達約1.16億元。
“公司享受政府補貼比較穩定，近三年均穩定在1億元以上，我們認為政府補貼將持續享受。”新野紡織總經(jīng)理陶國定曾在公司2018年業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上對表示。
從數據上看，新野紡織近年來(lái)每年收到的政府補貼，幾乎占到公司利潤的一半。對此，經(jīng)濟學(xué)家宋清輝告訴財聯(lián)社記者，該公司顯然存在過(guò)度依賴(lài)政府補貼的情況，這會(huì )令投資者對其盈利能力產(chǎn)生質(zhì)疑。雖然連續收到政府補助可以彰顯當地政府對其產(chǎn)業(yè)的重視與支持，但公司也應提高自身業(yè)績(jì)，避免患上政府補助依賴(lài)癥。
政府補貼占利潤近半
據財聯(lián)社記者統計，新野紡織及其子公司2019年收到的政府補貼增加當期利潤1.55億元。其中，該公司分別于2019年1月4日、3月1日、4月3日、7月3日、10月9日、10月22日和11月25日，獲得不同程度的政府補貼，增加年度利潤分別為2512.95萬(wàn)元、3734.82萬(wàn)元、3450.99萬(wàn)元、1133.96萬(wàn)元、536.60萬(wàn)元、2817.96萬(wàn)元和1326.05萬(wàn)元。而其業(yè)績(jì)報告顯示，該公司2019年度凈利潤為2.90億元。
此外，數據顯示，2016年-2018年，該公司營(yíng)收分別為40.85億元、51.95億元和60.59億元，凈利潤分別為2.07億元、2.92億元和3.86億元，扣非后凈利潤分別為1.51億元、2.73億元和3.62億元。而其對外公告的政府補貼款項，在三年間分別為2697.97萬(wàn)元、2.32億元和1.29億元。
“通過(guò)政府補貼獲得的利潤會(huì )計入公司財務(wù)報表中的凈利潤、利潤總額等所有科目中，但每一個(gè)數據都會(huì )分別增減其他的會(huì )計科目，終都會(huì )影響非經(jīng)營(yíng)性收益。”香頌資本執行董事沈萌指出。
他進(jìn)一步表示，“上市公司在當地會(huì )有稅收貢獻、就業(yè)支持等作用，地方政府扶持上市公司比較常見(jiàn)。A股大部分投資者不在乎基本面，而更在乎消息面對公司股價(jià)產(chǎn)生的短期價(jià)差波動(dòng)，政府補貼是利好消息，可以刺激股價(jià)上漲，券商研究所、公募基金等更關(guān)注公司的盈利能力。”
資料顯示，新野紡織主營(yíng)業(yè)務(wù)是從事中高檔棉紡織品的生產(chǎn)與銷(xiāo)售，在業(yè)內看來(lái)，從事棉花相關(guān)生意也是其獲得政府補助的原因之一。“棉紡織面料涉及到對棉花的采購，屬于對農業(yè)的幫扶，必然會(huì )受到政府的支持。農業(yè)毛利低，政府支持達到凈利潤一半也算正常。”鞋服行業(yè)獨立分析師、上海良棲品牌總經(jīng)理程偉雄表示。
但宋清輝認為，“政府補貼占到公司凈利潤近一半，并不正常，若公司不再具備相關(guān)優(yōu)惠或補助條件，不但其利潤水平直接受到重挫，還可能對公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展造成巨大負面沖擊，進(jìn)而影響其長(cháng)遠健康發(fā)展。”
業(yè)績(jì)下滑，新項目引質(zhì)疑
“過(guò)多的政府補貼，也反映出面料廠(chǎng)產(chǎn)品大眾化、不具有競爭力的弊端。”程偉雄說(shuō)。
從數據上來(lái)看，新野紡織各項財務(wù)指標均呈下滑態(tài)勢。2019年其實(shí)現營(yíng)收56.56億元，同比下降6.66%;營(yíng)業(yè)利潤3.41億元，同比下降18.93%;利潤總額3.30億元，同比下降23.56%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.90億元，同比下降24.73%。
事實(shí)上，其業(yè)績(jì)增速在2018年就已經(jīng)出現放緩。該公司在2018年實(shí)現營(yíng)收同比增長(cháng)16.64%，凈利潤增長(cháng)32.27%;而2016年和2017年，營(yíng)收增速分別為34.09%和27.16%，凈利潤增速分別為76.97%和40.84%。
業(yè)內人士指出，新野紡織要面臨的還有不確定的未來(lái)。“受新冠肺炎疫情影響，國內服裝企業(yè)業(yè)績(jì)普遍低迷，也對上游紡織行業(yè)產(chǎn)生影響。雖然目前國內疫情有所緩和，但出口貿易難做，需求端下滑倒推供應端產(chǎn)生連鎖反應。服裝紡織行業(yè)一般都會(huì )提早生產(chǎn)，整個(gè)體系都需要提前準備。”程偉雄表示。
一德期貨在4月13日發(fā)布的行業(yè)研報中指出，國內疫情好轉，企業(yè)復工節奏在逐步緩和，但庫存和倉單壓力依然偏大，階段性的供應壓力依然存在，棉花價(jià)格在低位尋找支撐，二季度才是考驗需求困難的真正階段。
疫情下，新野紡織也涉足了“防護物資”產(chǎn)品。該公司于3月3日發(fā)布公告稱(chēng)，將在新野縣紡織產(chǎn)業(yè)集聚區投資建設高檔紡熔復合非織造布項目，總投資1.2億元，建設期6個(gè)月，項目建成后預計年產(chǎn)各類(lèi)醫用、衛生、防護材料2.5萬(wàn)噸，年均可實(shí)現銷(xiāo)售收入4.25億元，利潤總額3190萬(wàn)元。
值得一提的是，高檔紡熔復合非織造布是口罩的重要原材料之一。該公司公告發(fā)布后，3月4日-6日，其股票交易價(jià)格在連續三個(gè)交易日內日收盤(pán)價(jià)格漲幅偏離值累計超過(guò)20%。有投資者質(zhì)疑該公司有蹭熱點(diǎn)嫌疑，并指出，項目建設期為6個(gè)月，會(huì )否出現疫情結束而項目尚未建成，造成設備空置的可能。
此外，該公司還遭到深交所問(wèn)詢(xún)，被要求說(shuō)明高檔紡熔復合非織造布生產(chǎn)線(xiàn)計劃生產(chǎn)的情況，以及是否提前透露內幕、高管是否堅持減持等情況。該公司回復稱(chēng)，該項目為待建項目，因為產(chǎn)成品數量、質(zhì)量、價(jià)格都可能存在變化，公司尚不接受相關(guān)訂單。
“所有服裝企業(yè)在口罩、防護服方面的轉型都是短期的，不可能和專(zhuān)業(yè)醫療器械企業(yè)競爭，且其投產(chǎn)需要6個(gè)月，時(shí)間上也很難追上疫情。不排除只是擠進(jìn)口罩概念刺激股價(jià)。”程偉雄向財聯(lián)社記者表示。
“目前服裝企業(yè)整體銷(xiāo)量不佳，上游產(chǎn)業(yè)同樣受到影響，該公司應采取線(xiàn)下復工、線(xiàn)上銷(xiāo)等措施，減少疫情對經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的影響。”宋清輝說(shuō)。
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