聚酯產(chǎn)業(yè)鏈“綠”的發(fā)慌：PTA跌向5000、滌絲POY向7000進(jìn)發(fā)？

2022-11-02 15:46:39紡機網(wǎng)閱讀量：570      我要評論

　　【紡織服裝機械網(wǎng) 產(chǎn)業(yè)資訊】進(jìn)入10月份以來(lái)，國內PTA市場(chǎng)延續下跌趨勢，整體商談氛圍表現不佳。華東現貨從10月8日6350元/噸下跌至10月25日5880元/噸，跌幅達到7.40%。

　　而另一方，滌絲名義報價(jià)雖堅挺，但成交價(jià)刷新低。大廠(chǎng)、小廠(chǎng)近期成交優(yōu)惠雜亂，報價(jià)下優(yōu)惠400、500、600、700……各家競相出貨為主。CCF滌絲價(jià)格指數來(lái)看，常規半光POY150/48現貨均價(jià)指數已經(jīng)刷新4月底、7月中低價(jià)，順利突破7500元/噸，向7000元/噸進(jìn)發(fā)。

　　近日主力PTA工廠(chǎng)裝置執行檢修及降負荷運行，另外新裝置存投產(chǎn)預期，聚酯工廠(chǎng)也有意減產(chǎn)應對，未來(lái)聚酯市場(chǎng)該何去何從？

　　PTA開(kāi)工低點(diǎn)已過(guò)跡象明確

　　聚酯產(chǎn)業(yè)鏈品種下行壓力較大

　　本輪PTA和PX大投產(chǎn)周期從2019/2020年度開(kāi)始，一直持續至今。國慶假期之后，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈各品種表現不佳，原油價(jià)格上漲帶來(lái)的提振效應如今已全部回吐，回歸節前的水平。

　　此輪聚酯原料走跌的原因，一方面來(lái)自成本端影響，投資者對高通脹、經(jīng)濟衰退以及能源需求下降的擔憂(yōu)導致油價(jià)承壓走低，成本端走弱帶動(dòng)聚酯原料市場(chǎng)同步走跌。

　　另一方面來(lái)自自身供需面影響，10月份以來(lái)，PTA工廠(chǎng)減負荷裝置陸續恢復，開(kāi)工率最高恢復至78%以上，供給量增加對PTA價(jià)格失去支撐，同時(shí)下游需求表現一般，僅維持剛需補貨為主，因此供需基本面未出現明顯利好，PTA價(jià)格偏弱為主。

　　就近期市場(chǎng)來(lái)看，隨著(zhù)25日，恒力石化2#220萬(wàn)噸裝置執行檢修，同時(shí)逸盛新材料660萬(wàn)噸PTA裝置于降負至8成運行，供應量再次回縮，當前下游聚酯及織造開(kāi)工持續穩定，期現基差延續高位水平，10月華東主港貨成交基差580-600元/噸，11月中上成交基差450元/噸，11月底成交基差250元/噸。

　　然而，四季度是PTA產(chǎn)業(yè)投產(chǎn)的窗口期，據悉11月份PTA即將投產(chǎn)750萬(wàn)噸新裝置，在PTA產(chǎn)能過(guò)剩已經(jīng)成為行業(yè)共識的情況下，供應壓力或繼續增加。并且原料PX新裝置投產(chǎn)力度較大，比如盛虹煉化200萬(wàn)噸裝置于10月26日出合格品，威聯(lián)化學(xué)二期100萬(wàn)噸裝置預計11月中下旬投產(chǎn)，廣東石化260萬(wàn)噸裝置預計12月投產(chǎn)。

　　目前PTA開(kāi)工低點(diǎn)已過(guò)的跡象非常明確，如果需求端沒(méi)有實(shí)質(zhì)性轉好，那么開(kāi)工率上升疊加投產(chǎn)壓力，未來(lái)PTA呈現累庫的可能性極大。因此，缺乏利好推動(dòng)，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈品種下行壓力較大。

　　高庫存及弱現金流雙重壓力

　　聚酯企業(yè)面臨庫存急速貶值

　　而進(jìn)入旺季以來(lái)聚酯負荷一直處于84%附近徘徊，旺季需求并未修復。雖然聚酯負荷較8月有所回升，江浙織機開(kāi)工回升至74%，較8月份有明顯的回升，但終端訂單仍較為疲軟，旺季需求韌勁仍未體現。聚酯企業(yè)依然面臨較大的困境，一方面，聚酯企業(yè)高庫存不改，特別是長(cháng)絲企業(yè)，長(cháng)絲各品類(lèi)依然維持30天左右的庫存。另一方面，雖然近期隨著(zhù)原料價(jià)格下跌，聚酯企業(yè)當下現金流有所修復，但原料下跌帶動(dòng)聚酯成品價(jià)格回落，對于高庫存的聚酯企業(yè)而言，庫存貶值，使得聚酯企業(yè)依然面臨較大的現金流壓力。

　　因此，旺季下，國內終端需求暫未起色，秋冬服裝類(lèi)面料的外銷(xiāo)，海外圣誕、元旦訂單至今未有顯著(zhù)利好出現，當期坯布庫存去化緩慢，聚酯企業(yè)面臨高庫存及弱現金流壓力，雙重壓力下，聚酯企業(yè)負荷難較大幅度改善。當期聚酯負荷跟2018年相似處于低位，只是2018年是從9月開(kāi)始快速回落，而今年長(cháng)時(shí)間處于低位運行。

　　因此，在終端需求表現不佳，疊加農歷過(guò)年時(shí)間較早，需求進(jìn)入11月份以后支撐性不足的情況下，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈缺乏實(shí)質(zhì)性利好支撐。盡管現在基本面尚可，但市場(chǎng)對后期供需格局走弱的預期較強。

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