“金三”已至，疫情趨穩下的紡織行業(yè)正逐步回暖

　　雖然近期境外新冠疫情影響不斷擴大，日韓、伊朗、意大利等國情況不容樂(lè )觀(guān)，但從境內的情況來(lái)看，新冠疫情在我國已經(jīng)逐步得到控制。目前全國疫情總體趨勢向好，階段性成果顯著(zhù)，除湖北省以外，多個(gè)其他省份已經(jīng)連續數日實(shí)現新增病例零報告。隨著(zhù)產(chǎn)業(yè)鏈上下游復工節奏的不斷加速，聚酯市場(chǎng)也將逐步回暖，那么當前的復工節奏實(shí)際上是什么情況，疫情過(guò)后，市場(chǎng)需求又能否迎來(lái)一波報復性的反彈？
 

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　　疫情期間終端影響匯總
 

　　疫情對于聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的影響更多的是在終端消費的抑制和下游開(kāi)工延遲導致原料需求恢復的延后兩個(gè)方面。
 

　　*，終端紡織業(yè)作為勞動(dòng)密集型行業(yè)，春節期間大多停工放假，江浙織機和加彈開(kāi)工率均下降到10%及以下。按照往年的復工進(jìn)度，復工后大約7-10天左右能達到30%的開(kāi)工率，而后半個(gè)月時(shí)間從30%回升到70%左右。但今年由于服裝市場(chǎng)受到疫情影響，且去年一整年坯布都處于高庫存(40天左右)，輕紡城自2月18日開(kāi)始復工以來(lái)，當周成交在100萬(wàn)米左右，相比正常情況下1000萬(wàn)米，相差較大?？棛C負荷提升因此受阻。春節期間織造幾乎零開(kāi)工，復工兩周后開(kāi)工也不足10%。
 

　　第二，由于終端織機負荷提升緩慢，對聚酯產(chǎn)品的需求進(jìn)一步推遲，從而導致聚酯開(kāi)工率提升時(shí)間也晚于預期，聚酯產(chǎn)品長(cháng)時(shí)間處于有價(jià)無(wú)市的狀態(tài)，滌絲產(chǎn)銷(xiāo)在復工后第二周才開(kāi)始有所成交，但截至3月2日，成交仍在2-3成左右。賬面現金流恐難以?xún)冬F。聚酯上游原料多為一體化、規模集約化的生產(chǎn)模式，上游原料生產(chǎn)受到疫情影響較小，供應端與需求端的背離加大了供需矛盾，導致原料庫存的超預期累庫。按照目前的情況預估，3月PTA社會(huì )庫存恐將累至300萬(wàn)噸附近。
 

　　第三，2月至今，滌絲市場(chǎng)交投一般，產(chǎn)銷(xiāo)維持清淡，截至3月2日，滌絲產(chǎn)銷(xiāo)在2-3成附近。正常情況下滌絲產(chǎn)銷(xiāo)呈現脈沖形態(tài)，預計回歸這樣脈沖形態(tài)的時(shí)間大約也在3月中旬，但恢復初期產(chǎn)銷(xiāo)重心較往年或下移。
 

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　　紡織市場(chǎng)恢復情況
 

　　截止目前，三大專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)中有兩大市場(chǎng)已經(jīng)恢復開(kāi)市，但中大紡織商圈仍然不限期延遲開(kāi)市。中國輕紡城由于復工的延后，1月18日至2月18日一直處于閉市狀態(tài)，為近5年來(lái)久的一次。往年春節，輕紡城一般在初八就基本開(kāi)市了，但今年延期了18天復業(yè)。截至2月27日，中國輕紡城累計復業(yè)商戶(hù)17320家，復業(yè)率達79.6%。但成交量恢復速度較為緩慢。去年同期，從正月十五之后，輕紡城成交量在18天左右恢復到1000萬(wàn)米左右的水平。而18年，從開(kāi)市到恢復至900萬(wàn)米左右的成交量總共用了17天時(shí)間。今年由于分批復工，且開(kāi)始后實(shí)行彈性營(yíng)業(yè)，市場(chǎng)營(yíng)業(yè)時(shí)間目前暫定為每天10：00-16：00(正常的營(yíng)業(yè)時(shí)間是早上7點(diǎn)半-下午5點(diǎn))?；謴偷?1000萬(wàn)米左右的正常成交水平可能需要花費更長(cháng)的時(shí)間。從上周和本周的成交量增長(cháng)情況看，若按照現在的復工進(jìn)度，還需要大約一個(gè)月才能恢復至1000萬(wàn)米左右平均水平。
 

　　盛澤東方絲綢市場(chǎng)2月21日正式開(kāi)市，從首日開(kāi)市情況來(lái)看，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)戶(hù)符合復工復市率達80%，的紡織客商已可以前來(lái)采購洽談，基本在2月底實(shí)現全面復工復市。
 

　　中大紡織商圈仍是不限期延遲開(kāi)市，原因是中大有59個(gè)專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)，近2.3萬(wàn)家商戶(hù)，總人數15萬(wàn)人，其中湖北籍人員有5.2萬(wàn)人。所以它的開(kāi)業(yè)復工復產(chǎn)時(shí)間，取決于湖北疫情如何發(fā)展。但市場(chǎng)方面也表示可以視防控態(tài)勢而定，可有序做好復工復產(chǎn)的前期準備。
 

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　　加彈織造開(kāi)機率的恢復情況
 

　　目前來(lái)看，太倉、常熟、慈溪、長(cháng)興等地區加彈工廠(chǎng)復工增多，但復工企業(yè)開(kāi)機率普遍不滿(mǎn)，基本在5成以下水平。主要原因：工人到崗率偏低，輔料紙管及紙板供應不足、后道織造和印染開(kāi)工率不高。截至28日，江浙織機開(kāi)工率提升至33%，綜合加彈開(kāi)工率提升至21%。除春節停工外，江浙織機的開(kāi)工率旺季平均水平在70%-80%，淡季也有60%-70%；綜合加彈開(kāi)工率旺季一般在80%-90%，淡季在60%-80%。節后復工往年都是復工第二周后基本達到一半的開(kāi)工率，4周后恢復到旺季平均水平。今年由于各省各地疫情影響情況的不同，復工是在逐步推進(jìn)的。從目前的情況來(lái)看，進(jìn)入3月加彈織造提負速度或進(jìn)一步加快。預計到4月初會(huì )恢復至旺季平均水平。
 

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　　下游聚酯恢復情況
 

　　下游聚酯近期以重啟為主。聚酯負荷從之前的59.5%，現在已經(jīng)回升至64.1%。且負荷提升幅度預計會(huì )逐步加大。
 

　　因為原油成本端的再次塌陷，所以賬面上來(lái)看，滌絲各品類(lèi)現金流水平較高。但是由于成交清淡，賬面的高現金流難以?xún)冬F。當前POY、FDY、DTY的庫存天數大約在28-37天附近，滌絲工廠(chǎng)庫存壓力較大，這也是近期聚酯廠(chǎng)采取降價(jià)促銷(xiāo)的主要原因。聚酯產(chǎn)品的庫存拐點(diǎn)可能在接下來(lái)兩周出現。
 

　　聚酯負荷的變化直接影響了聚酯原料的需求情況：2月月均負荷在61%-62%，聚酯產(chǎn)量在300萬(wàn)噸附近。由于聚酯裝置陸續重啟，預估3、4月份聚酯月產(chǎn)量分別為384.3萬(wàn)噸和443萬(wàn)噸。三月份預計復工幅度會(huì )遠超2月下旬，且3、4月份為往年的旺季，預計3月底聚酯負荷或恢復至正常水平，但由于錯過(guò)了一個(gè)月的旺季，4月或是一個(gè)大規模去聚酯庫存的過(guò)程，但整體庫存水平仍無(wú)法消化至正常水平。
 

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　　未來(lái)預期
 

　　后期來(lái)看，海外疫情持續發(fā)酵，原油存繼續下滑預期，且PTA、乙二醇方面受聚酯及終端織造負荷提升相對較為緩慢，下周或將偏弱震蕩為主，供應面上，為控制成品庫存，滌綸長(cháng)絲工廠(chǎng)將減緩其負荷提升速度，但內需方面此時(shí)并未出現實(shí)質(zhì)性好轉，織造工廠(chǎng)新單成交有限，而外貿方面，疫情擴散使得后期外貿需求存在一定不確定性，需求端暫無(wú)明顯利好。因此預計后期滌綸長(cháng)絲工廠(chǎng)仍將采取優(yōu)惠出貨、降低庫存的政策。