2020年5月粘膠短纖市場(chǎng)行情回顧與后市展望

一、行情回顧

5月粘膠短纖價(jià)格穩中有升，下游紗廠(chǎng)有少量的補貨，但是市場(chǎng)購買(mǎi)力度仍然有效，廠(chǎng)家累庫存明顯，價(jià)格難以持續上漲。截至月末，中端產(chǎn)品價(jià)格在8800-8900元/噸，則在9300-9500元/噸，與上月相比，價(jià)格上漲了200元/噸，漲幅不大。

5月粘膠短纖市場(chǎng)成交仍然一般。月初市場(chǎng)成交清淡，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈累庫存較多，價(jià)格持續走低，剛需表現不佳，下游紗廠(chǎng)購買(mǎi)力較弱，看空情緒持續下降，價(jià)格有陰跌跡象，中端粘膠短纖價(jià)格在8500-8700元/噸，則在8800-9000元/噸。市場(chǎng)缺乏需求的刺激，整體信心不足。月中，紗廠(chǎng)前期庫存處于低位，因此采購積極性開(kāi)始好轉，部分紗廠(chǎng)少量補貨，廠(chǎng)家低價(jià)惜售心態(tài)增濃，價(jià)格較前期稍有上漲，現中端市場(chǎng)價(jià)格上漲至8800-9000元/噸，則在9300-9500元/噸。雖然粘膠短纖行業(yè)一直處于虧損空間，廠(chǎng)家推漲意向較強，但是下游跟漲力度不足，市場(chǎng)供應過(guò)剩的壓力不改，從而導致粘膠短纖價(jià)格難以持續上漲。臨近月末，市場(chǎng)買(mǎi)氣依舊維持平淡，下游紗廠(chǎng)開(kāi)機率普遍不高，廠(chǎng)家多按需采購，市場(chǎng)觀(guān)望氣氛濃厚，價(jià)格多維持前期，截至月末，中端廠(chǎng)家價(jià)格在8800-8900元/噸，工廠(chǎng)表示成交執行價(jià)不低于9600元/噸。

二、粘膠短纖產(chǎn)能情況

從供應面來(lái)看，5月粘膠短纖開(kāi)工維持在61%左右，由于市場(chǎng)新單產(chǎn)銷(xiāo)維持低位，庫存量急劇上升，部分工廠(chǎng)庫存過(guò)高，開(kāi)始檢修，行業(yè)庫存上升速度放緩。月中，下游進(jìn)行了一小輪補貨操作，新單產(chǎn)銷(xiāo)較高達到7成，市場(chǎng)心態(tài)稍有恢復，工廠(chǎng)多執行前期訂單，庫存小幅下降。但隨著(zhù)新單產(chǎn)銷(xiāo)率持續不高，廠(chǎng)家產(chǎn)銷(xiāo)難以做平，庫存小幅上升，行業(yè)再次進(jìn)入累庫存的階段，截至月末行業(yè)庫存上升至51天左右，廠(chǎng)家表示庫存壓力較大，在大多企業(yè)利潤明顯虧損的情況下，粘膠短纖缺乏明顯降負保價(jià)預期。

三、粘膠短纖現金流變化

從成本面來(lái)看，5月上游原料價(jià)格維持穩定。短絨由于企業(yè)開(kāi)工率偏低，產(chǎn)量有限，從而導致棉籽價(jià)格偏強，山東地區長(cháng)絲絨價(jià)格在3500-3600元/噸，新疆地區價(jià)格在3100-3200元/噸。溶解漿方面，由于市場(chǎng)表現相對疲軟，部分國產(chǎn)溶解漿轉產(chǎn)生產(chǎn)化學(xué)漿，廠(chǎng)家去庫存意向較強，現國產(chǎn)溶解漿價(jià)格在5300-5500元/噸，外盤(pán)溶解漿價(jià)格相對平穩，主流闊葉漿價(jià)格在640-650美元/噸，針葉漿則在660-670美元/噸。

我們按照目前5200元/噸的棉漿粕來(lái)計算，生產(chǎn)損耗設定為市場(chǎng)上比較常規的3%，制成的粘膠短纖僅原料成本就達到5356元/噸，再加上目前7000元/噸的加工成本，1.5D粘膠短纖的成本就高達12356元/噸。而粘膠短纖商談價(jià)在8800元/噸左右，廠(chǎng)家虧損空間明顯放大。

四、下游人棉紗情況

5月人棉紗價(jià)格跟隨粘膠短纖價(jià)格小幅下跌。月初雖然淡勢乏力，人棉紗報價(jià)開(kāi)始回穩，銷(xiāo)售氣氛偏弱，市場(chǎng)心態(tài)較為迷茫，從而導致人棉紗價(jià)格也跟跌，且跌勢難止，更有渦流紡超跌500-1000元/噸的現象，市場(chǎng)在買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的心態(tài)驅使下，紗廠(chǎng)出貨不暢，整體心態(tài)疲軟。由于終端市場(chǎng)仍然淡季，紗廠(chǎng)有減停產(chǎn)操作，中間貿易囤貨心態(tài)不佳，市場(chǎng)交投氣氛進(jìn)一步回落，現蕭紹地區機織30S報價(jià)在12350元/噸，針織30S價(jià)格為12600元/噸，紗廠(chǎng)缺乏需求支撐，短期內空頭氣氛較為濃厚。

五、后市展望

5月整個(gè)紡織行業(yè)均表現弱勢，作為大宗紡織原料之一的粘膠短纖也難以逃脫這一命運。目前整個(gè)粘膠產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能過(guò)剩仍表現嚴重，市場(chǎng)供應寬松，下游按需采購，從而導致整個(gè)交投氣氛不溫不火，市場(chǎng)信心缺失，對后市造成利空影響。粘膠短纖量?jì)r(jià)齊跌也導致了開(kāi)機負荷降至了年內低位，價(jià)格也創(chuàng )下歷史低位，對于后市廠(chǎng)家大量虧本出貨意向已經(jīng)不強，再加上按照傳統采購周期，6月中旬前后市場(chǎng)或將再度進(jìn)入出貨周期，因此價(jià)格下跌空間不大，預計6月的粘膠短纖將延續5月盤(pán)整走勢，低位震蕩為主。