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【中國紡織服裝機械網(wǎng) 科技快訊】
3月份以后，棉花春播備耕即將開(kāi)始，新年度產(chǎn)需預計趨于平衡。中國對美棉進(jìn)口懸而未決，市場(chǎng)等待消費和談判指引。
一、貿易動(dòng)能減弱，制造業(yè)集體下滑
2019年2月制造業(yè)PMI集體下滑，美國制造業(yè)PMI從56.4跌至54.2,歐元區、日本、中國紛紛跌破50枯萎線(xiàn)，出口指標紛紛走弱，世界貿易組織(WTO)2月26日發(fā)布的貿易季度展望指數為96.3，創(chuàng )2010年3月以來(lái)新低。各國企業(yè)為了規避風(fēng)險，投資放緩，加快完成業(yè)務(wù)布局，經(jīng)濟增長(cháng)放緩使2019年消費前景依然黯淡。面對經(jīng)濟下行壓力,政府工作報告中明確2019年減稅降費規模將達2萬(wàn)億元，釋放普惠性與結構性減稅并舉的重大舉措，深化增值稅改革，重點(diǎn)降低制造業(yè)和小微企業(yè)稅收負擔，將制造業(yè)等現行16%的稅率降至13%，企業(yè)成本下降，負擔降低，有利促進(jìn)企業(yè)轉型升級。
二、棉花產(chǎn)不足需局面預計改善
棉花產(chǎn)需趨于平衡。據美國*3月預計，2018/19年度，受美國、印度和澳大利亞不利天氣影響，棉花產(chǎn)量下降3.9%，貿易爭端使消費量增速降至0.8%，本年度產(chǎn)需缺口由9月預計的150萬(wàn)噸收窄至102萬(wàn)噸。減產(chǎn)支撐棉價(jià)乏力，ICE棉花價(jià)格從2018年8月初的88美分下降至今年3月18日的75美分，跌幅達14%。下年度棉花預計轉為產(chǎn)大于需，美國*初步預測，2019/20年度棉花產(chǎn)量預計增長(cháng)6.9%，消費增長(cháng)1.5%，考特魯克A指數年度平均預測為80美分，同比下跌5美分。預計新年度產(chǎn)不足需局面將有所緩解，若按傳言中國購買(mǎi)大量美棉，對ICE價(jià)格有支撐，但供需形勢不會(huì )出現大的變化。
三、貿易對抗拖累棉花消費
受中美貿易爭端影響，美棉出口自2018年11月開(kāi)始放緩，截至2月底，本年度美棉實(shí)際裝運量約137萬(wàn)噸，較去年同期減少12萬(wàn)噸，完成美棉產(chǎn)量的34%。美棉實(shí)際裝運量下降，除了中國簽約減少，還受美國現有物流制約。截至2月，印度已累計出口裝運約54萬(wàn)噸，較去年同期減少約5-15萬(wàn)噸，巴基斯坦對印度棉提高關(guān)稅后，印巴沖突升級將使棉花貿易更加受阻。近期計劃結束對印度和土耳其的主要貿易優(yōu)惠政策，波及印度、土耳其對美棉進(jìn)口，美國對貿易伙伴國所挑起的貿易爭端，打破棉花貿易格局，抑制消費。3月USDA數據預計，2018/19年度棉花出口貿易同比下降3%，ICAC預計消費增速減至0.04%，棉紗價(jià)格自2018年7月以來(lái)已下跌近14%，貿易滯后效應對消費的負面作用將在2019年進(jìn)一步兌現。
四、中短期國內供應依然充足
根據監測系統數據，2018/19年度期初工商庫存約350萬(wàn)噸，加上9月儲備出庫、新棉加工上市、進(jìn)口等因素，減去消費，至 3月1日，國內棉花工商庫存約650萬(wàn)噸(其中商業(yè)庫存約550萬(wàn)噸)。據監測系統購銷(xiāo)數據顯示，截至3月初，全國皮棉銷(xiāo)售率為45.3%(其中新疆銷(xiāo)售44.0%)，尚有約338萬(wàn)噸新棉待售。按照月平均進(jìn)口17萬(wàn)噸棉花計算，在不考慮儲備棉輪出等因素的情況下，初步預計到5月底，國內市場(chǎng)商業(yè)庫存仍在400萬(wàn)噸左右，可見(jiàn)中短期內國內供應依然充足。
五、紡織品產(chǎn)銷(xiāo)率上升，出口驟降
隨著(zhù)國內宏觀(guān)政策轉暖，消費悲觀(guān)估值修復，推動(dòng)市場(chǎng)短期出現回暖跡象。據監測系統監測，3月初，被抽樣調查企業(yè)紗產(chǎn)銷(xiāo)率為97.1%，環(huán)比上升5.6個(gè)百分點(diǎn)，但仍低于近三年同期平均水平約3個(gè)百分點(diǎn)，棉紗價(jià)格小幅上調。企業(yè)借助中美貿易緩和期，爭取市場(chǎng)機會(huì )，但中美貿易摩擦帶來(lái)的滯后效應不斷顯現，1月份紡織品服裝出口因“搶出口”出現雙雙正增長(cháng)局面，但2月紡織品服裝出口同比下降35.72%，增速跌破2009年金融危機時(shí)創(chuàng )出的低點(diǎn)。隨著(zhù)中美貿易加征關(guān)稅延遲，3月份以后，紡織服裝外貿可能趨于穩定，但經(jīng)濟形勢下滑將拖累內外需增速整體承壓。
六、需要關(guān)注的其他因素
天氣炒作期窗口臨近，謹防過(guò)度解讀中美談判利好。近期中美貿易談判朝著(zhù)緩和的趨勢發(fā)展，利于穩定市場(chǎng)信心。隨著(zhù)棉花種植期臨近，天氣因素可能成為市場(chǎng)炒作題材，但中美貿易談判仍存在諸多不確定性，尚不具備持續支撐棉價(jià)上漲的動(dòng)力，即使出現天氣炒作情況，棉價(jià)上漲空間仍相對有限。
印度低收購價(jià)格有望再次提高。本年度印度棉花公司低收購目標是25.5萬(wàn)噸，截至2月底，僅完成收購目標的三分之二。繼本年度印度低收購價(jià)(MSP)上調26%后，近期包括執行低收購的印度棉花公司(CCI)在內的印度多個(gè)機構建議將2019/20年度MSP提高10-15%，有望再次為棉價(jià)提供支撐。
七、國內棉花產(chǎn)銷(xiāo)存預測
本期產(chǎn)需預測主要變化如下：2017/18年度出口量增加2.1萬(wàn)噸至3.6萬(wàn)噸,期末庫存調減2.1萬(wàn)噸至660萬(wàn)噸；2018/19年度出口量增加2.5萬(wàn)噸至4.6萬(wàn)噸，進(jìn)口量調增1.8萬(wàn)噸至204萬(wàn)噸，期末庫存調減2.8萬(wàn)噸至627.4萬(wàn)噸。詳見(jiàn)下表。
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